個人養老金試點一年零兩個月之后，今年有望走向全國。

人社部在1月24日舉行的新聞發布會上稱，個人養老金制度運行平穩有序，先行工作取得積極成效，下一步將推進個人養老金制度全面實施。

第一財經從業內了解到，按照試點地區的在職參保人數計算，試點這一年個人養老金的參保率已經超過了四分之一，參保人積極性較高，但試點仍然存在總體覆蓋率和實際繳費人數偏低、投資收益不理想等問題，這些瓶頸導致試點效果不及預期。

25日，國家金融監督管理總局財產保險監管司負責人尹江鰲表示，金融監管總局持續深化商業養老金融改革，積極推動個人養老金制度發展。指導商業銀行、理財公司、保險公司等積極開展個人養老金業務，下一步，還將針對個人養老金制度特點，研究完善相關業務監管規則。

個人養老金制度的“三高”和“三低”

個人養老金制度是政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的補充養老保險制度，年繳費上限為12000元。人社部數據顯示，從去年11月25日啟動的36城個人養老金試點，開立個人養老金賬戶人數已經超過5000萬，個人養老金產品超過700款。

2022年4月，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》，標志著個人養老金制度的建立，當年的11月25日，人社部等四部門在全國36個城市和地區啟動了個人養老金制度的試點。

中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文在日前舉行的“個人養老金與制度優化”的社會論壇上表示，2023年是我國個人養老金制度的元年，也是中國養老金歷史上一個新階段的良好開端。從覆蓋率的角度來看，以2023年6月4030萬的開戶人數計算，試點地區參保率達到了23%，這是一個遠高于發達國家的數據。

中國社會科學院世界社保研究中心發布的《中國養老金發展報告2023》（下稱“報告”）顯示，個人養老金制度落地一年來出現了“三高”和“三低”現象。

“三高”指在個人養老金參加人中，為獲得開戶行提供的“權益獎勵”(獎券)而開立個人賬戶的人數比例較高，開戶以后立即申請銷戶并打算再轉到其他銀行開戶以獲取二次“權益獎勵”的人數比例較高，賬戶資金繳存之后立即申請“退款”遭拒后提出投訴甚至對簿公堂的人數比例較高。

“三低”是指，一是相對于開戶人數而言，實際繳存人數比例過低，僅為22%；二是相對于稅優政策規定的繳存額上限來說，實際繳存金額比例太低，僅為2.5%；三是對于繳存額來說，實際投資的資金比例較低，約為61%。

“參保積極性比較高，但怠惰性比較大，就是參保者不交錢，或者交的錢很少的情況下還不投資，這就是問題?！编嵄恼f。

個人養老金遭遇低迷的投資環境

個人養老金制度誕生在一個國際金融市場背景之下，在2022年歲末一出面就遭遇低迷的投資環境，承受資本市場的嚴峻考驗。這一年，第一支柱和第二支柱養老金投資面臨著收益率不振的情況。

報告稱，試點一年，個人養老金投資收益率出現分化。在四類金融產品中，各類各款銀行儲蓄產品的年化利率大約在2.0%~3.5%的理性區間，養老保險產品實現了較為理想的收益，年化結算利率區間為3.0%~6.0%，銀行理財產品全部取得正收益，收益率平均超過2.3%?？傮w來看，上述三類產品的年化收益率受到投資者的認可。

由于資本市場出現波動，權益市場震蕩下行，公募基金產品的投資收益率吸引了眾多個人養老金賬戶持有人的廣泛關注，無論是目標日期基金，還是目標風險基金，無論是一年、三年短持有期產品，還是五年或沒有設置持有期的產品，絕大部分公募基金產品的收益率都跌破凈值。萬得數據顯示，全市場的個人養老金產品公募基金九成破凈值，最高跌幅為17.8%，平均收益率為-4.47%。

報告認為，一年來資本市場波動導致個人養老金公募基金產品投資收益虧損的現狀，對剛剛落地扎根的個人養老金制度及其開立個人賬戶的投資人來說無疑具有一定的負面影響。

鄭秉文表示，養老金與資本市場相輔相成，共生共贏，中長期資金匱乏是影響資本市場健康發展的主要瓶頸之一，而個人養老金落地遭遇瓶頸則是資本市場不發達的結果之一。個人養老金制度能否成功實施，不僅取決于個人養老金制度設計是否完善，還取決于作為外部條件的資本市場是否完善。

優化制度設計突破發展瓶頸

國家統計局發布最新人口數據顯示，60歲及以上人口29697萬人，占全國人口的21.1%，其中65歲及以上人口21676萬人，占全國人口的15.4%。根據聯合國關于老齡化的劃分標準，我國已經進入了中度老齡社會。

老齡人口高峰的到來對養老、護理、醫療等方面提出了迫切而巨大的需求，充實個人養老金賬戶，為老年生活提供更多的現金流，是應對老齡化的一個積極選擇。

報告稱，按照文件要求，養老金制度從2022年11月開始，“先試行1年，再逐步推開”,很顯然，目前的外部條件會讓本來就處于觀望狀態的未參加人產生負激勵和畏難情緒，不利于擴大個人養老金制度覆蓋面，必將影響“逐步推開”的節奏。

中國社會保險學會副會長唐霽松表示，個人養老金試點存在六方面的問題，包括中低收入人群參加率較低；實際繳費人數較低，人均繳費水平遠未達到上限值；個人養老金平臺便利性不高，影響了投資者的體驗；開戶投資的轉換率低，投資選擇不積極；個人養老金的投資收益不夠理想；個人養老金鎖定期較長等。

唐霽松表示，解決現在所面臨的問題需要有效提高中低收入人群的參加率，實現個人養老金的普惠性，應該采取更多的惠民政策，比如通過財政直接補貼的方式，鼓勵中低收入人群參加個人養老金，領取時的稅率也可以考慮相應的減免。此外，還需要推出提高個人養老金全流程業務的辦理效率，提高個人養老金賬戶支取靈活度等措施。